上周四，美联储降息“靴子落地”，紧随其后，科威特、巴林、阿联酋、卡塔尔、南非等多个国家及中国香港等地区跟随降息。拉长时间来看，今年以来，瑞士、瑞典、加拿大、英国、新西兰等十余个国家或地区也曾先后宣布降息，全球央行掀起了一场轰轰烈烈的降息潮。

  随着全球流动性转向宽松，各大类资产的走势也站在历史的十字路口。多家基金公司在接受券商中国记者正常采访时表示，建议投资的人在当前市场采用“哑铃型”投资策略，一方面着重关注黄金、债券、红利等避险资产，另一方面则可投资于对利率敏感的AI、半导体等科学技术成长方向。

  2024年是全球央行的“降息大年”，据券商中国记者统计，截至9月22日，全球已经有约15个国家或地区在今年宣布降息，其中美联储一次性降息50个基点，加拿大央行则罕见连续3次进行降息，全球央行开启降息潮。

  值得注意的是，本轮降息潮正在触发全球资产巨变，尤其是自9月19日美联储降息以来，全球长期资金市场闻风而动。

  比如，黄金在美联储降息后持续走高，9月20日的COMEX金价一度触及2651美元/盎司，再创历史上最新的记录，多只黄金ETF在上周五上涨超1%。

  华安基金指数与量化团队认为，在降息周期中，市场预期美国真实利率将下行，这通常有利于黄金的表现，特别是在美国债务规模和赤字双高的背景下，国际金融体系出现了“去美元化”的趋势，全球央行纷纷降低美元资产配置权重，增加了对黄金的需求，黄金在未来3到5年内存在中长期的配置机会。

  而美股和美债却涨跌互现，美股方面，三大股指在上周全线%，在过去六周中第五次录得上涨，道指在降息后创下历史上最新的记录，周涨幅1.62%，纳指则在上周累计上涨1.49%；但与此同时，十年期美债利率却有所上行，截至上周五升至3.73%。

  华宝基金国际业务部认为，虽然美股曾在降息当天发生调整，但美联储此次降息50个基点是一次提前发力的预防式降息，意在维持当前经济稳步的增长和就业市场的状态，同时保持后续政策灵活性，在隔夜交易降息预期兑现后，预计美股市场短期或重回“软着陆”交易。

  “对于长期美债利率在降息后止跌回升，说明市场此前已经有一些定价，属于利好兑现，且降息后美国经济‘软着陆’概率在提升，参考去年四季度宽松预期定价、美债利率下行后，美国今年一季度经济数据迅速反弹，本次降息后，短线可能见到美国经济数据反弹，地产等利率敏感型需求有望释放。” 恒生前海债券基金经理李维康解释道。

  而中国资产方面，A股在美联储降息后有所企稳，上证指数收复2700点，港股反弹更明显，恒生指数、恒生科技指数两个交易日分别大涨3.39%、4.73%。

  国泰基金指出，美联储降息属于预防式降息，预计对港股的影响大于A股。A股方面，美联储降息并非核心要素，虽然对于国内货币政策的约束稍有打开，但A股趋势性回稳的核心仍在于国内基本面和逆周期政策的加码。

  在全球央行降息潮下，多家基金公司认为，国内货币政策的空间也将进一步打开， 如果海内外利率能够持续下行，货币宽松或有利于中国资产的资金面和估值。

  债市方面，李维康指出，我国在7月美国通胀没有到达预期、降息概率升温之时已经迅速降息，现在美联储正式开启降息周期后，我国预计宽松概率提升，近期税期等因素使得资金面较紧，叠加此前央行领导的讲话，我国四季度再进行一次降息的概率仍然较高，综合看来对债市保持乐观态度。

  股市方面，华安基金指数与量化团队认为，在美联储降息的背景下，人民币汇率相对偏强，这有望吸引外资重新平衡其在全球市场的配置，增加对A股的投资，从而对A股市场形成一定的利好。当前，A股市场的估值已处于相比来说较低的区间，积极因素正在逐渐累积。随企业盈利周期有望触底回升，以及长期资金市场高水平发展的持续推进，投资的人能对A股市场持适度乐观的态度。

  中欧基金则持相对谨慎的态度，该公司指出，美联储的降息周期开启，有助于打开我国的货币政策空间，后续央行降准降息概率偏高，对国内债市形成边际利好；但对于权益市场而言，虽然美联储降息以及美股重回“软着陆”交易有望加速行业间的再平衡，并驱动风险溢价在均值水位之下板块的上涨，但是当前对经济基本面的预期几无变化，中长期来看，在经济走平且无总量刺激政策作用的背景下，国内权益市场预计仍将体现为结构性行情。

  华安基金指数与量化团队建议，当前市场适合采用“哑铃型”投资策略，一方面着重关注低估值且分红收益较高的红利板块；另一方面关注受美联储降息影响较大的科学技术成长板块，特别是那些受益于海外产业链传导效应及国产替代趋势的公司。

  比如，永赢基金指数基金经理刘庭宇推荐投资者关注黄金等防御性资产。他认为，当前黄金股已经调整较为充分，PE估值水平在过去五年19%以下的偏低位置，且半年报业绩亮眼，净利润增速和ROE在所有A股细分行业中排名靠前，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期。

  华宝基金国际业务部则认为，美国经济“软着陆”叠加AI迭代更新，对科技股估值更有支撑，因此继续看好以“Magnificent 7”为首的科技股或许在今明年继续发力。

  博时基金首席权益策略分析师陈显顺也建议，投资的人能根据自身的投资目标与风险承担接受的能力构建哑铃策略：

  哑铃策略的一端，建议关注那些有望提供较好股息回报的行业，如公用事业（水电、火电）、煤炭及其相关能源周期品（石油石化、有色金属如铜）、基础设施（港口、高速公路）以及银行等行业；此外，港股市场中的红利资产大部分股息率高于A股，股价波动相对也更小，是寻求股息回报投资者的较好选择。

  哑铃策略的另一侧，则聚焦于成长溢价，即通过当前股价买入，期望在未来1至5年内通过行业高增公司成长获得回报。基于此，行业因巨大的国产替代空间和市场需求成为优选；AI算力相关的通信公司也展现出了强劲的成长潜力；消费电子行业则契合了人们对美好生活和技术进步的不断追求；此外，高端制造业如工业机器人和无人驾驶技术，因其可能带来的行业颠覆性变革而非常关注。